聊一聊菲律宾的股市

注：原文作者，台旅菲作家，本文出自其博客精选，为方便大陆读者阅读，彩荣进行了部分改动及数据更新。

　　
在菲律宾呆的稍微长久一点的同胞，大抵可以感觉到，菲律宾的从法律到政府架构，再到教育体系，基本都照搬美帝。

　　事实上，美国在菲律宾的经营也没马虎，独特的战略地位，作为在太平洋西岸的补给基地，美国首先是广设高等教育，再将商业、法律等知识普及。
　　在这种情况下，菲律宾的政府架构也直接比照美国的制度，复制粘贴。
　　例如，菲律宾证券交易委员会，一样是叫SEC（Securities and Exchange Commission），议院一样分成参议院（Senate）及众议院（Congress），诸如此类等等，不一而足。

　　说起菲律宾股票市场的前世今生，大抵要上述到上世纪20年代。
　　1927年，中国还在国民党北伐的统一进程中，日本还在进行大正改革的痛苦转身中，而菲律宾在美帝高歌猛进经济的潮流推进下，成立了马尼拉证券交易所（Manila Stock Exchange, MSE），开始了菲律宾的股票交易。

　　
最早的MSE留影。
　　一直到1992年，才与另一个马卡蒂证券交易所（Makati Stock Exchange, MkSE）合并，成为了如今的菲律宾证券交易所（Philippine Stock Exchange, PSE）。
　　菲律宾股票怎么买？
　　菲股也跟美股一样，不过最大的区别，应该是最近因为疫情关系，三不五时就来个封城，导致交易时间非常不稳定，常规下，交易时间是上午9点到下午3点半。
　　而且由于菲律宾的假期冗多，在菲律宾，只要有假期，那天就不会开市，投资看盘的期间相对更短。

　　外国人如果要买菲股，只要你有菲律宾的银行帐户，基本上不成问题，各家银行都有各自合作的券商，只是在申请真的很麻烦，大多都有一百页的文件要填。
　　申请开户，可以自己申请，也可以找寻银行合作的券商开，笔者看了一下，菲律宾BDO银行也有它自己的证券系统，申请非常简单，只要有BDO的网银，就可以开通权限，然后注册帐号。
　　后来从网上搜了一下，原来BDO是与日本野村证券（NOMURA）合作的系统，不过不知道是野村证券怕搞砸招牌，还是BDO翅膀硬了，疫情大流行之后，登录BDO证券系统，野村证券的商标「NOMURA」消失了，取而代之的是BDO自己的商标。
　　菲律宾的股票交易，是你要先把现金放到券商里，你现在手头上有多少钱，才能买多少股票。

　　除此之外，菲律宾股市的交易上，因为市场的系统与各券商的系统并没有非常完整地整合，在交易的时候常常会遇到，明明是采用了现价买卖，但因为市价已经有变动，所以没办法现价买卖的状况，这时候常会等到收盘的时候才发现，咦？刚刚下的单怎么没有成交。所以如果要做到非常精准的交易买卖，菲律宾的股市可能仍有很大的进步空间。
　　菲律宾股票有什么特色？


　　我认识的菲律宾知识份子，对于股票的了解都很陌生，可能也是因为菲律宾的银行开户非常严格，一般收入的中产阶级，都不一定能开户，所以在进入门槛上相对高的情况下，大多数人对菲股都不是很热衷，但也有一些人热衷存股，每季领股息，也有认识一些人全职炒股，以此为生。
　　就我自己的投资经验看来，菲律宾的股票实在是太捉摸不定了，举例来说，我去年在疫情期间购买菲律宾最大银行BDO的股票，当时还在封城期间，银行都是限定时间营业的，其实金融活动减少很多，我想着，这时候买，应该一解封，经济活动热络起来，股价也能够有所成长，于是就进场；想不到，解封的新闻出来，连续跌了一周，完全令人摸不着头绪，虽然后来是有再涨回去，可是你会发现果然股票的支撑不是只有消息面，即便我们每天都在关注整个国家的产业动态，还是无法理解。
　　举个栗子，菲律宾的网路一直以来多为人所诟病，由两间厂商Globe及PLDT寡占寡头霸占市场。
　　2016年马云来菲律宾演讲的时候，开头没几句话就提到，他对菲律宾的网路印象很深刻，还鼓励菲律宾年轻人多多投身网路产业，强化基础建设，才能为菲律宾带来更多前景。
　　后来在杜特地总统的斡旋下，找来了自己在达沃市（Davao）的富商帮忙，中国电信出资40%，共同成立第三间电信商Dito。
　　这间公司上市之后，也陆续有在全菲各处建设基地台的新闻传出，甚至宣布在今年3月，即将营运。
　　在2021年1月的时候，DITO股价在12块，后来在2月中一度涨到近18块，因为面临上市运营。

3月上市营运之后，一进场，股价就开始狂泻，在3月中甚至一度跌破10块，即使5月份DITO进军马尼拉市场，抢夺两大寡头的客户，但是市场明显不感冒，DITO的股票依旧难逃一泄如注的厄运。
　　到了11月，最新的报价为6.62，相对于年初的12块，已经腰斩，这让很多青睐有中国电信撑腰的电信股票的投资商，欲哭无泪。

　　所以有时候我们在判断股票的一些方式，在菲股都不是很适用，所以在菲律宾的很多老侨，大多都是采取价值投资的方式，通俗说就是看好基本面的话，长线投资。
　　辣么，怎么找出菲律宾股市的独特价值呢？

　　每个国家的股票市场，应当都有它的独到逻辑在，根据国家的内需，以及产业的结构，或多或少可以找出些方向，正如同美股大家都看科技、互联网、AI，菲股的逻辑也可以套用。
　　比如建筑行业，由于杜特地总统在上任后大力推行大建特建（Build Build Build）政策，建筑行业类的股票表现还不错，就算股价没有亮眼的涨幅，配息还算是稳定，甚至也有建商（如Ayala/Double Dragon）推出不动产投资信托REIT（Real Estate Investment Trust），如果买不起房地产，这也算是不错的投资标的。
　　除此之外，人口破亿的菲律宾，民生需求特别强劲，民生用品（如7-eleven）的股价也都还蛮稳定的。
　　再来因为菲律宾有七千多个岛，岛与岛之间的物流运输等相关公司，疫情期间虽然受到影响，但基本盘还是蛮强势的，加之现在疫情导致的电商，不断火爆，推升的物流公司，不断兼并增加市值规模，这也值得关注。
　　下一步呢？

　　各国的投资人，在投资的时候，一定也会关注这个国家的政局是否稳定，越稳定的国家，对于投资人来说越有保障。

菲律宾的政局近年来算是稳定，因为杜特地的集权手腕，政策推行比较容易，但碍于政府机构难以摆脱贪腐阴影，加之2022年的总统大选在即，目前菲律宾可以说又到了一次选择的十字路口。

菲律宾疫情爆发以来，PSCI指数的走势，可以看出，股票波动与社会公司变化之间的关系。

　　下一步是会更加亲中，或是更加亲美，或是有办法在强国当中杀出一条生路，这些左与右的选择，也都影响着整个国家的发展与趋势，更会影响菲律宾股票市场以及股市中个股的未来走向。
　　很难讲，这是最坏的时代，亦或是最好的时代。
这是你抄底的好时机？亦或是抄到半山腰的痛苦领悟？

也许只能等到尘埃落定后，答案才能揭晓。

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