领略“基本面量化投资”的迷人魅力

简称《基本面量化》
简称《18种策略》
何为价值投资？
《基本面量化》告诉我们：从格雷厄姆开始，成功的基本面量化投资者始终把价值投资视为两个关键要素的组合——寻找高质量的投资对象和以“合理的价格”买入：价值投资=廉价+质量。这意味着：以更低的风险获得更高的收益。
《18种策略》告诉我们：无论是来自企业内部的“质量”，还是来自外部市场的“廉价”，我们都要付出精力、智力而努力地寻找Alpha因子（阿尔法因子）——价值的“指示器”，也即所谓的“Finding Alpha”工作，寻找的路径如下↓↓


如何理解基本面量化投资？
《基本面量化》如是说：价值投资离不开基本面量化分析，而对更高效地使用基本面信息的追求，驱使着投资策略开发者寻求用更简洁的方式处理更繁杂的信息——这就是从价值投资走向基本面量化投资的初衷。
《18种策略》如是说：对基本面量化投资的理解更加广义，即基本面价值是股价的“锚”，而投资者情绪是导致价格偏离价值之“锚”的主要原因。因此，凡是能够预测“锚”自身以及价格对“锚”的偏离——基本面价值以及投资者情绪的因子、策略及相关方法——都应属于基本面量化投资的研究范畴。
两本书呈现何种关系？
《基本面量化》 ：引入 基本面量化投资 的概念，阐释基本面量化投资的内涵和外延，夯实基本面量化投资的理论基础，构筑基本面量化投资经典的理论基础、应用策略、投资方法及实践要求，助力投资者树立科学的现代价值投资理念。《基本面量化》基础理论的核心内涵是：揭示 “质量”和“廉价”的不同维度——基本面投资的量化主题，构造表征和维度的基础性指标——Alpha因子，由此获取超额收益——Alpha收益。
《18种策略》 ：从理论到应用再回归理论的探索与升华进程，围绕基本面量化投资的不同主题，资深学者合理改进基础性Alpha因子的内在构成，不断探索Alpha因子与企业价值、投资回报的时序关系，梳理符合预期的投资逻辑，构造基于Alpha因子的投资策略，追踪投资效果并不断修正，围绕Alpha收益形成有效、成熟的投资建议。《18种策略》的核心内容是：引入资深学者在理论与应用上的前沿研究，充实、完善基本面量化投资基本理论的内涵，扩展基本面量化投资基本理论的外延，揭示基本面量化投资方法的实践成效，提升基本面量化投资理论的应用价值。
如何寻找基本面量化Alpha因子？
《基本面量化》 指出：估值（即“廉价”）维度的因子包括市盈率、市净率、市销率、企业价值倍数、股息率，质量维度的因子包括盈利能力、经营效率、盈余质量、投融资决策、无形资产；此外，还应关注的市场信号有市场参与者、市场价格、市场情绪、公司关联等。
《18种策略》指出：现实情境中可付诸操作的18类Alpha因子，在不改变基础性因子的经济意义和内在含义的条件下，学者们筛选出更相关的因子构成成分、替代性因子、因子构造方法等，使得因子对投资价值的反映更加有效。让我们一起来欣赏18类因子图谱吧↓↓ （长按识别即可）
如何领略两本书的精华？


《基本面量化》呈现：基本面量化的基础——财务分析；基本面投资的量化对象——估值维度和质量维度的价值因子；因子的基本计算公式及其应用意义，由此可形成基于基本面因子的投资理念；可用于修正投资策略的市场信号；前沿量化投资方法和量化投资实践的概要性阐述。
《18种策略》 呈现：学者们在追踪基本面因子的基础上发现了18类Alpha因子，并围绕因子进行大样本、多元主体、长时期、多情境、多种方法下的投资策略经验研究，获得了稳定性较强、适用情境较广、投资收益较高的投资方案，具有极高的投资指导价值。
如何选取这两本书？
《基本面量化》是基础，是应用实践的指导性纲要，是踏入基本面量化投资殿堂的引领之作，是适合所有期望涉足基本面量化投资领域、以价值投资理念为圭臬之读者的必读之作。
《18种策略》 是基本面量化投资理论的应用性研究集萃，是经验数据的回溯、反思和总结，既有可行的具体投资方案，更有规避投资陷阱的细节提示；尤其是，中国的学者们将成熟市场上的阿尔法投资策略复制于中国市场，并取得相应的经验证据，对当下的中国投资者更具实践操纵指导意义。在有效的“投资笔记”——投资逻辑—核心指标—策略及表现—细节提示——的指导下，无论是专业的机构投资者还是非专业的个人投资者都可从《18种策略》中获益。