分析回撤40-50%现象背后的门道，股民要注意这些因素

　　股民应该已经明白，投资的脆弱性是非常严重的，哪怕你有过多少财富，只要满仓一次错误，就财富归零了，显然这种操作模式是脆弱的。如何改变呢？那就需要反脆弱，所以反脆弱的目的就是为了活得久，这样才能慢慢变富；也可以说所有急功近利，追求财富快速扩张，都是脆弱的。如何反脆弱？绝不是说知道某个指标，或者学某个专门技能，而是要学会一种思维模式，这就是今儿要告诉大家的，打开思维，才能打开收益空间。
分析回撤40-50%现象背后的门道
赚钱的投资不一定是好投资，可能只是运气好罢了。反过来，不赚钱、甚至亏钱的投资，也不一定是差投资，可能只是运气糟糕罢了。——这个说的就是时代因素。伯克希尔﹒哈撒韦股价在1972年到1975年之间的表现简直惨不忍睹，1972、1973、1974、1975年的回报率分别是8.1%、-2.5%、-48.7%、2.5%。整整4年，累计亏损了44.6%。——如果你在这个周期持续跟踪巴菲特，你会怎么评价他？骗子，坑人，蠢货……而在这糟糕的4年之后，从1976年到2023年（截至8月），伯克希尔哈撒韦公司的股票价格上涨了13151倍。


　　这告诉我们要想拥有财富，必须要分析时代因素，经济有自身的大环境因素，“萧条——复苏——增长——泡沫——衰退”，不同阶段，带来的因素不同。当然，对于一些投资者来说，经常也会有这样的困惑，在做风控时，担心如果止损止盈后，如果又遇到大的反弹，怎么办？其实，如果明确所在时代因素，就能够知道所在位置，是否有大利润了。此外，我们还需要思考两个因素：第一，那就是研究，调整时的惨烈；第二，要明白，哪些有机会反弹回去，而大部分无法反弹的情况。这样对投资者就是能明白，风控的意义，以及如何在调整之后把握机会。


　　我们进行一些筛选，如选择最近5年收益率能跑赢偏股基金指数的，这意味着其盈利能力，同时也发现其中近五年的最大回撤50%以上，这也说明下跌周期时调整犀利。其中，有几个品种很有代表性的。如石油LOF、信诚新兴产业混合A、银河创新混合A、创金合信新能源汽车股票A和前海开源中国稀缺资产混合A等，这里面既包括了石油、稀缺资源等大宗商品，本身是明显的周期行业；也有新能源这样的新兴行业，涨跌幅度都比较大的。


　　那么，这个其实就是在告诉投资者，如果你选择博弈周期行业，那就是有明确的涨跌周期，如稀缺资源这样的品种，就很明显，跌3年，涨2年的周期性反复。类似新能源也是如此，有过高光时刻，领涨各行业，也有如今的低迷周期。不过，一些其他行业的就未必如此了，回撤幅度40-50%，再也回不去的也有，这里面主要是一些概念和题材，所以，还是建议大家多以行业逻辑博弈，这样有规律可循。


　　说到调整，周期行业是最容易让投资者陷入误区的。比如说航运，中远-海控，让不少股民就感觉到了“不适”，明明巨额利润，明明市盈率很低，为何还在跌？这个其实是市场提醒股民补课，尤其是明确这个行业的特征。其是典型的“10年不开张，开张吃10年的”，当然具体的周期是6-7年左右。那么，如果我们研究下跌周期，也能发现一些端倪。如2011-2016年周期，这6年间，公司扣非后亏损还超过了400亿元。那么，你能想象到，就在这一波周期后，其大赚的周期吗？所以，这样的公司，没必要计较赚与亏，估值如何，而是看懂行业大周期，才是最最关键的。


　　这些因素，稍有点拨，其实投资者明白不难。但有一些因素，别人不说，或者不给你展示相关思维模式，你可能永远不知道的收益类型，这才是最最需要投资者研究和思考的，接下来对此做一个详解。