市值蒸发逾700亿美元！台积电(TSM.US)“熊途”恐远未结束

智通财经APP获悉，自6月中旬以来，台积电(TSM.US)股价跌幅已经超过了亚洲任何其他公司，原因是投资者正准备应对芯片行业的长期疲软。台积电的跌势似乎仍未结束。
由于对宏观环境和全球消费电子产品需求疲软的担忧，台积电股价自6月高点以来下跌了10%，市值蒸发了720亿美元。并且，近几个月来，随着交易员推高看跌合约，波动率偏差持续上升，这表明台积电股价将进一步下跌。


这家全球最大的代工芯片制造商的股价在去年10月至今年6月期间一度上涨60%，这要归功于全球对人工智能相关领域的狂热。然而，如今交易员对人工智能将对该公司利润产生多大影响变得更加谨慎，尤其是在智能手机和PC业务没有起色的情况下。就连高端人工智能芯片订单的放缓速度也快于预期。
包括Gokul Hariharan在内的摩根大通分析师在最近的一份报告中写道，鉴于PC、智能手机和非人工智能服务等大多数终端市场的疲软，所有这些都意味着台积电到2024年的复苏将放缓。“由于宏观前景黯淡，我们预计2024年上半年订单仍将低迷。”
与此同时，鉴于台积电在6月份警告称，今年的资本支出水平可能会降至其全年320-360亿美元指引区间的底部，分析师也开始对其资本支出持谨慎态度。汇编数据显示，分析师平均预期接近300亿美元。虽然资本支出削减通常被视为一种积极而谨慎的成本管理工具，但分析师表示，最近的削减表明，该公司对芯片需求的长期疲软以及对复苏旷日持久的担忧。
高盛最近将台积电明年的资本支出估计下调了20%以上，至250亿美元，原因是担心这家芯片制造商可能会推迟其海外产能扩张计划。这将是自疫情开始以来的最低支出。
汇编数据显示，台积电的12个月盈利预期也从去年10月份的高点下调了约8%，而亚太股市的整体指标几乎没有变化。
眼下的部分问题是早先对台积电尖端3纳米芯片被压抑的乐观情绪。该产品于去年12月投入批量生产，被视为一项技术突破，将彻底改变从苹果(AAPL.US)的iPhone到英伟达(NVDA.US)的人工智能芯片的一切。
但由于消费者需求疲软，这些订单遭遇了一些挫折。据报道，本月早些时候，台积电要求主要供应商推迟交付高端芯片制造设备。摩根大通表示，英伟达、AMD(AMD.US)和高通(QCOM.US)甚至可能会将芯片订单推迟到2025年。
包括Laura Chen在内的花旗分析师在最近的一份报告中写道，考虑到在宏观经济疲软的情况下，需求没有恢复到疫情前水平，“我们确实预计复苏可能需要更长的时间”。


尽管如此，台积电仍有部分积极因素。其在代工市场的领导地位(第二季度稳定占据59%的市场份额)继续使该公司具有吸引力。根据Counterpoint Technology Market Research的数据，相比之下，其最大竞争对手三星电子(SSNLF.US)的市场份额为11%。
台积电还受到多数分析师的高度评价，汇编数据显示，华尔街没有一位分析师予以该股“卖出”评级，12个月平均目标价仍比最近一个交易日收盘价高出24%。作为英伟达和AMD等公司的关键芯片代工企业，其人工智能相关业务在下个月第三季度财报中的任何意外增长都有可能刺激新的买盘。
不过，在更广泛的经济复苏之前，交易员可能会在很大程度上持观望态度。瑞穗证券亚洲公司分析师Kevin Wang表示，投资者可能会对台积电客户的长期库存调整更加谨慎。“我们现在预计，由于终端需求疲软，这种调整将延续到明年第一季度，甚至是第二季度，”他补充道。