农银理财上榜纯固收产品狂降业绩基准下限80个基点，“绩优生”也扛不住？丨机警理财日报

南财理财通课题组 薛茹云

榜单筛选条件：理财公司发行的投资周期在3月以内（含）的公募纯固收产品，且近6月每个完整的自然月月末均为正收益。本文榜单排名来自理财通AI全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。
本期，南财理财通课题组对投资周期在3月以内（含）的公募纯固收产品近6个月业绩表现进行监测。
据南财理财通数据，截至8月2日，理财公司符合净值计算要求的3月以内（含）期限公募纯固收产品共计1940只（产品各份额分开统计），包括1861只人民币产品、79只美元产品，人民币产品近6个月算术平均净值增长率和最大回撤分别为1.26%和0.14%。其中，近半年每月均录得正收益的该期限纯固收公募产品共有1475只，占可计算存量产品的比例为76.03%。
从正收益产品数量看，信银理财、兴银理财和中银理财季季正收益产品数量位列前三，分别有344只、227只和200只产品。上述三家理财公司3月以内（含）期限纯固收人民币公募理财正收益产品占比依次为71.97%、91.90%、77.82%。
从机构收益情况看，合资理财公司贝莱德建信理财、高盛工银理财该期限产品近半年算术平均净值增长率分别为2.59%、2.53%，摘冠亚军；民生理财位列第三，近半年产品算术平均净值增长率为1.80%。
从产品表现看，收益排名前十的产品来自6家理财公司，民生理财、农银理财、信银理财和中邮理财各上榜2只产品，工银理财和兴银理财分别有1只产品上榜。
民生理财“富竹纯债91天持有期4号理财产品A”、农银理财两只产品“农银安心·每季开放第3期人民币理财产品”和“农银安心·双月开放第4期理财产品”近6月净值增长率分别为3.82%、2.47%、2.31%，位列前三。
据南财理财通数据，民生理财“富竹纯债91天持有期4号”成立于2023年12月27日，存续规模较小，2024年上半年末份额为2639.58万份，成立以来净值增长为4.55%，年化后为9.03%，远超其4%的年化业绩比较基准上限。产品持仓上以标准债券为主，适时抓取了债券交易机会，截至上半年末，该产品近九成持仓为债券，其余资金投向现金类资产和资产支持证券，前十大持仓均为信用债。
从净值表现来看，该产品成立以来至4月中下旬净值增幅较快，此后有一次较大幅度的净值跳涨，单位净值由5月6日的1.0274跳至5月7日的1.0377，日涨幅1%，其余期间产品净值增长较为平稳。据产品半年度运作报告显示，该产品立足“低波稳健+小幅弹性”的产品基本特征，主要配置了较高比例的存款等稳健表现资产，动态优化组合配置策略，在债券交易中取得了较好的收益增厚效果。
榜单第二位农银理财“农银安心·每季开放”第3期人民币理财产品成立于2020年11月25日，风险等级为中低风险。值得关注的是，该产品2023年末、2024年上半年末两次调降业绩比较基准。
具体来看，自2023年12月25日开始的封闭期起（含当日），“农银安心·每季开放”第3期人民币理财产品业绩比较基准由3.30%调整为2.60%至3.00%；自2024年6月25日开始的封闭期起（含当日），产品业绩比较基准由2.60%-3.00%（年化）调整为2.50%-2.80%（年化），业绩比较基准参考中债-信用债总财富(0-1年)指数收益率，考虑资本利得收益并结合产品投资策略进行测算。以调整后基准测算，该产品业绩比较基准上限较初始（3.3%）降低50bps，下限则降低80bps。
理财产品下调业绩比较基准与底层资产收益率走低密切相关，随着国债收益率和信用利差均已降至历史低位，债券类资产收益水平大幅下降，下半年理财产品收益率将面临下滑压力。理财公司也正通过调降业绩比较基准及时修正客户预期，提升客户的持有体验。
（数据分析师：张稆方）