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银行息差承压,11月两期限LPR如期持稳

时间:2024-11-21 11:31 0 48 | 复制链接 |

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在10月两个期限品种LPR报价分别大幅下调25个基点后,11月LPR报价保持不变,符合市场预期。
11月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价:1年期品种报3.10%,上月为3.10%;5年期以上品种报3.60%,上月为3.60%。
今年以来,LPR共调整了3次,带动企业融资和居民信贷成本不断下降。专家认为,当前正处在政策的观察期,前期政策调整的累积效应正在显现。下一步LPR继续下降的空间已相对有限,但年内央行仍将可能降准0.25-0.50个百分点,既向市场释放中长期流动性,满足政府债券发行加快及年末金融市场对流动性的需求;为进一步降低银行资金成本,推动银行保持息差基本稳定,提升银行服务实体经济持续性。
调整LPR并无迫切性
多位专家认为,11月LPR报价保持不变,符合市场预期。
东方金诚首席宏观分析师王青表示,一方面,作为LPR报价的定价基础,9月降息之后政策利率(央行7天期逆回购利率)保持稳定,已在很大程度上预示11月LPR报价会保持不变。另一方面,10月LPR报价下调幅度较大,加之银行净息差仍面临一定下行压力,报价行也缺乏进一步下调LPR报价加点的动力。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也提到,本月LPR保持稳定,市场已有预期。主要是7天期逆回购利率锚保持稳定,国内处于加快释放存量和增量政策红利阶段,银行继续面临较大净息差压力。近期公布数据看,国内消费、投资、房地产都呈现积极复苏迹象,反映国内空前力度的宏观逆周期调节政策效果在逐步释放,本月调整LPR并无迫切性。
去年以来,银行业净息差下降明显,到2024年二季度末已降至1.54%,处于历史低位。
11月份LPR保持不变,有助于稳定银行息差水平。招联首席研究员董希淼强调,必须充分认识到,净利息收入仍是当前和未来一段时间银行主要收入,将银行净息差维持在合理水平,并不是为了维护银行业自身利益,而是具有多方面的必要性。
从2019年8月LPR形成机制改革以来,1年期和5年期以上LPR累计降幅分别达115个基点、125个基点。
今年年内,商业银行LPR已调降3次LPR,引导实体企业、房贷利率不断走低,金融让利实体经济幅度空前。LPR调降在降低实体经济融资成本,稳定楼市,助力经济复苏方面发挥重要作用。
华西证券首席宏观分析师肖金川统计,2024年1—10月,5年期以上LPR累计下调60BP,带动新发放个人住房贷款利率降幅达到82BP(3.97%→3.15%)。与企业贷款更相关的1年期LPR累计下调35BP,新发放企业贷款加权平均利率降幅25BP(3.75%→3.5%)。
LPR报价料将保持不变
展望未来,年底前经济运行有望延续回升态势,政策利率预计将保持稳定,LPR报价也将继续保持不变。
王青表示,着眼于促进房地产市场止跌回稳,提振经济增长动能,推动物价水平温和回升,有效应对可能出现的外部贸易环境变化,预计2025年央行将坚持支持性货币政策立场,而且会保持较高灵活性,相机抉择。
周茂华认为,当前国内低物价环境,海外政策转向,国内降准、降息等常规政策空间充足,考虑到政府债券发行等短期资金面扰动,引导金融机构加大实体经济支持,助力开门红,年底前后不排除央行再度出台降准措施。“但降息方面需要综合考虑实体经济融资需求复苏情况,银行净息差压力,需要进一步经济数据指引。”
董希淼认为,从实际运行情况看,今年以来货币政策名义上保持“稳健”,实际上是适度宽松的。预计下一阶段,货币政策将有望继续保持较强力度。不过,货币政策的作用终归“有效但有限”。
他认为,未来货币政策实施重点应转向提高有效性和精准性,如从过去更多偏向投资,转向消费与投资并重,并更加重视对消费的支持服务。更重要的是,下一步稳增长、扩内需亟需财税政策发挥更大作用。
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