（经济观察）促政府投资基金发展 中国明确发力方向

中新社北京12月17日电：(记者 陈康亮)近日召开的中国国务院常务会议(下称“国常会”)研究促进政府投资基金高质量发展政策举措，指出要构建科学高效的管理体系，突出政府引导和政策性定位，按照市场化、法治化、专业化原则规范运作政府投资基金，更好服务国家发展大局。

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受中新社记者采访时表示，此次国常会提出促进政府投资基金高质量发展，主要是为了贯彻落实中央经济工作会议的决策部署，通过政府投资基金带动社会投资。

日前召开的中央经济工作会议提出，加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资。

公开资料显示，政府投资基金是指由各级政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域发展的资金。

据清科研究中心统计，截至2023年，中国累计设立政府引导基金2086只，目标规模约12.19万亿元(人民币，下同)，已认缴规模约7.13万亿元。

“政府投资基金通过投早、投小、投长期、投硬科技，已成为支持战略性新兴产业和未来产业的重要力量。”田利辉说，政府投资基金能为企业提供更持续稳定的资金来源，对企业走好从原始创新到成果转化这段“从0到1”的路程至关重要；还能协同多部门将技术、信息、人才等服务与资金“打包”投入企业，全方位呵护种子期、初创期、成长期等科技型企业的成长。

以国家中小企业发展基金为例，根据官方7月披露的数据，该基金规模为357亿元，累计投资42个子基金，帮助已投项目新增股权融资超过4800亿元，投资种子期、初创期成长型中小企业1200多家，金额占比达到70%以上。

在星图金融研究院副院长薛洪言看来，作为典型的耐心资本，政府投资基金可以发挥逆周期调控效果，避免资金大起大落对新兴产业的负面冲击。当前，中国金融资源配置依旧以商业银行体系为主体，很难高效适配新质生产力发展需求，需要更好发挥包括政府投资基金在内的创投基金作用。

针对国常会提出的“构建科学高效的管理体系”，田利辉认为，科学高效管理体系的特点是市场化、法治化、专业化。政府投资基金要按照市场规律运作，优化募资机制，实现社会资本收益与风险对等，增强基金吸引力；要规范运作、依法行事，确保基金运作的合法性；要提升基金管理水平，通过改革完善考核机制，提升基金管理的专业性。

粤开证券首席经济学家罗志恒认为，政府投资基金既有政策上的目标约束也有市场收益的诉求，使其在实际运作过程中存在资金募资困难、市场化不足、缺乏专业人才、可投标的物缺乏、退出渠道不畅等问题。解决以上问题的核心在于厘清政府与市场的边界，将基金运营中的市场问题交给市场解决。

国常会还提出，要发展壮大长期资本、耐心资本，完善不同类型基金差异化管理机制，防止对社会资本产生挤出效应。要健全权责一致、激励约束相容的责任机制，营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围。

对此，田利辉认为，差异化管理机制的关键在于，根据应用场景的不同，区分纯政策型和收益性质的基金，并实现不同的管理机制。这需要明确基金的功能定位，采取更加科学高效的管理机制。

薛洪言指出，科技创新的特征是高风险、高回报，从结果上看，失败率远高于成功率。只有宽容失败，才能真正鼓励创新。就创投基金来说，宽容与开放的文化是成功的前提，重点要优化考核与问责机制，建立尽职免责机制，更注重过程导向，避免单纯以结果论英雄。(完)