特朗普的黑手，伸向了8100吨黄金……

最近一段时间，黄金可谓是涨疯了。
Comex黄金从12月初的不足2600美元起步，短短两个月，已经大幅度上涨至接近3000美元/盎司——关键是，这两个月里，几乎没有过任何一次像样的回调，等于一直在涨涨涨、涨涨涨……


按照黄金传统的利率定价理论来看，过去两个月，代表美国真实利率的各期限TIPS收益率，并没有出现离谱的下降，所以，真实利率原因并不能解释黄金价格的暴涨。
从过去几个月与金价关联密切的黄金ETF规模来看，过去2个月黄金ETF的规模，其实是在下降的，这个也不能解释黄金价格的大涨。


从地缘政治来看，中东以色列对加沙的战争已经结束，而特朗普上台之后，俄乌战争停下或维持目前的状况停火一段时间的概率极高，按照传统地缘政治危机的影响，这个阶段，黄金价格应该大幅度下降才对。
哪怕是从美元的信用来看，特朗普上台之后，马斯克所主导的政府效率部（DOGE）正在对联邦政府的支出进行大规模的“审计”，从国际开发署到教育部，再到社保发放乃至军费支出，联邦政府减支的调门已经越来越响，这对黄金价格而言，明显是负面影响……
哪怕是特朗普的关税政策是否会包含黄金这种消息，理论上说也只能导致黄金出现几天的波动而已，而实际的黄金价格，最近三周一直保持强势上涨……
哪怕是所谓的各国央妈们购金活动，也不是大家想象的那样，就拿全世界黄金隐含的最大央妈买主——中国人民银行来说，过去三周黄金价格增长最猛的时段，中国的黄金储备，仅仅微增了16万盎司，根本不算什么？
那么，黄金价格的大涨，到底是什么原因呢？
我个人猜测的原因是——
特朗普政府的手，伸向了美国的黄金储备。
众所周知的是，第二次世界大战以来，美国一直都是全世界最大的黄金储备国，直到今天，美国的黄金储备依然超过8100吨，稳稳的位居全球第一。


绝大多数国家的政府，黄金储备都是由央行保管，其购买和卖出事务，也基本由央行处理，但美国并不是这样。
美国的黄金储备，记账的确是在美联储名下，但其权益归属上，却明确属于财政部——这些黄金储备，相当于财政部在美联储的特殊存款。
根据美联储2025年2月20日最新的资产负债表报告，美国黄金储备的总价值是110.41亿美元。


如果你稍微用计算器按一下，就发现不对劲儿了——8133.5吨黄金，折合2.615亿金衡制盎司的黄金，价值总额怎么只有110亿美元？
是的，根据美国财政部最后一次对黄金储备价值的设定（在1973年布雷顿森林体系崩溃的时候），在美联储的记账体系中，黄金是按照50年前的价格来计算的。
是的，你没听错，按照50年前的价格，42.22美元/盎司来计算的，所以拥有8100吨黄金储备的美国，其黄金储备在美联储的资产负债表上只显示了110亿美元。
如果按照当前2935美元/盎司的市场价格来计算，这部分黄金实际价值是7675亿美元。
特朗普政府的新任财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent），就在最近发表声明：
“在未来12个月内将美国产业资产进行货币化！”
正是这一句话，在黄金市场上掀起了巨大的涟漪。
要知道，原本记账上隶属于财政部的黄金，在美联储的记账上显示是110亿美元，但实际价值高达7675亿美元——财政部可以要求美联储重新按照市场价格来计算黄金储备，这就意味着，美联储需要额外给财政部印刷7565亿美元的现金。
这对一直寅吃卯粮的美国财政部来说，可是一大笔钱。
该怎么看待这事儿呢？
要我来说，从货币信用的角度来看，这就是无耻+不要脸的平方……
首先我们要知道，这部分黄金为什么按照42.22美元/盎司计价。
第二次世界大战结束之后，美国主导建立了全球范围内的布雷顿森林体系，其中规定：
美元等同于黄金。


其他任何国家的央行或者财政部，任何时候，都可以拿着美元，按照35美元/盎司的价格，向美国财政部换取黄金。
这就是第二次世界大战结束以来，美国金融霸权的基础。
当时的美国财政部，拥有2.13万吨黄金，相当于当时全世界所有国家政府黄金储备的70%，财大气粗，每1个美元，至少有40%的黄金储备做支撑，所以做出了这样的承诺。
然而，美国政府花钱不加节制，印刷美元越来越依赖于国债而不是黄金。
从1945年到1971年，其他国家的央行和政府不断用美元换取美国的黄金储备，美国黄金储备一路下降到了8222吨，美联储资产负债表中的黄金占比也一路降低到了20%左右。
在这个时候，尼克松政府开始耍赖。1971年8月15日，尼克松借口国际黄金市场投机者太多，所以他关闭了黄金兑换窗口，相当于美国对全世界公然耍赖。
此后，国际金融市场经过3年的动荡，最后美国与西方国家约定，将美国官方黄金价格，确定为42.22美元/盎司（但不许其他国家兑换），这就是42.22美元价格的缘由，而且，从2000年一直到今天，美国的黄金储备基本维持在8130-8200吨之间。


所以说，按照布雷顿森林体系最初35美元/盎司的价格，这8100吨黄金，本来就是已经作为抵押物印刷过美元的，如果财政部再按照目前的价格，重新再让美联储额外印刷美元给财政部，这不是无耻的平方是什么？
这就相当于，50年前你家房子价值1万元，你全部抵押换了1万元钱，你彻底把这1万元花光了，房子已经不是你的了，但到了今天，你忽然要求，按照当前的已经涨了80倍的房子价格，再给你79万元……
想想看，无耻到什么地步的人才会有这样的想法？
这，还只是特朗普政府对黄金价值“重估”的一种可能——实际上，美国乃至全世界无数的黄金投资者所怀疑的更大问题是：
美国的黄金储备根本就没有8100吨这么多！


多年以来，美国一直是全球最大的黄金出口国之一，其黄金出口量每年都远超美国的矿产黄金总量，所以，一直都有黄金投资者认为，美国账面上的8100吨黄金储备，早已通过黄金租赁交易，被各大商业银行在市场上抛售掉了。
就在2025年2月18日，担任特朗普政府效率部（DOGE）负责人的马斯克表示说，他将调查审计诺克斯堡（Fort Knox）的黄金，因为那里是美国最主要的黄金储备存放地，根据美联储的文件，那里黄金储备高达1.47亿盎司，占了美国2.62亿盎司黄金储备的56.35%，一直以来，由美国铸币局警察（U.S. Mint Police）负责保护这批黄金。
特朗普则在2月20日表示说，他将前往诺克斯堡，以确保黄金确实在那里。
1971年尼克松政府终结金本位制后，美国黄金储备的审计频率从每年一次降至每十年一次。据悉，美国财政部最后一次对诺克斯堡的黄金储备审计，是在1974年9月23日。
从那时起到现在，除了每年走走形式的“金库封条检查”之外，没有任何独立的审计部门，核实过诺克斯堡存放的约4580吨黄金。
马斯克说：
“谁能证实诺克斯堡的黄金没有被盗？也许有，也许没有。黄金是属于美国公众的！我们想知道它是否还在。”
最近的黄金价格飞涨，一方面是担心美国政府真的将美国的黄金储备二次货币化，更要命的问题，是投资者担心，美国的8100吨黄金储备只是账面数据，实际的黄金储备远远低于此额度。
如果美国的黄金储备，经过马斯克的审计之后，真的如同无数黄金投资者所猜想的那样，早已不翼而飞，那，必将在黄金市场上掀起来滔天巨浪，黄金涨至5000美元/盎司可谓是轻而易举。