大洗牌！权益类基金增长3600亿，债基缩水近5000亿

中国基金报记者 李树超
公募最新管理规模数据出炉！
1月3日，中国证券投资基金业协会发布最新公募基金市场数据，在2022年11月份股市回暖、债市调整的市场环境中，当月权益类基金规模增长超3600亿元，债基规模缩水近5000亿元，此消彼长下，公募基金总规模达到26.38万亿元，在8月末规模高点后，出现了连续三个月的规模回落。
多位业内人士对此表示，从短期看，股债基础市场的波动会影响基金公募的规模变动，但从中长期角度，随着居民财富转移，公募基金长期赚钱效应凸显，以及个人养老金第三支柱的发展，未来公募基金行业仍有广阔的增长空间。而短期规模缩水严重的债券型基金，也将随着债市企稳和理财赎回压力缓解，债券类资产将重新凸显投资价值，获得机构资金的青睐。
公募总规模26.38万亿元
前11月规模增长近8200亿元
1月3日，中国证券投资基金业协会官微发布数据显示，截至2022年11月底，我国境内共有基金管理公司141家，合计管理公募基金数量10405只，公募基金资产净值26.38万亿元。


而从2022年度的规模变化数据看，今年公募基金市场规模受基础市场波动影响较大。今年3-4月股市大跌期间，公募基金管理规模也创下年内低点，最低逼近25万亿关口。随着后来股市的反弹，公募管理总规模再度攀升，并在8月份创下27.29万亿的历史高位。不过，随着9-10月份股市的二次探底，11月份债市的调整，公募基金市场规模再度下滑，并在11月底跌至26.38万亿元。
虽然2022年公募市场总规模波动变大，但总体仍是震荡攀升势头，产品数量突破1万只，总规模比去年底增长近8200亿元，总规模微增3.2%。


谈及公募市场规模的变化，北京一位公募高管表示，近年来随着资管新规的实施，公募基金长期赚钱效应的发酵，叠加权益类基金大发展，我国公募基金市场近年来规模连续上台阶，总体走出来震荡攀升的快速发展势头。然而，股债等基础市场的波动，确实会对管理规模产生短期的影响。
“比如在股市下跌期间，由于权益类基金持有股票市值缩水，叠加投资者风险偏好下降，部分持有人选择赎回权益基金，新发基金遇冷等，就可能会出现规模萎缩的情况。与之相反，在市场大涨期间，也会产生规模快速增长的情况。”上述北京公募高管称。
但总体而言，该高管表示，随着我国居民财富向权益类资产迁移，公募基金长期赚钱效应的积累，以及第三支柱个人养老金等对公募基金形成的长期利好，对标海外成熟市场，未来我国公募基金的总规模仍处于长期增长阶段，仍然有广阔的发展空间。
股债“跷跷板效应”再现
权益基金新增3600亿，债基缩水近5000亿元
分类型来看，随着去年11月份股市回暖，当月权益类基金规模增长3619亿元，总规模从6.98万亿元增至7.34万亿元。
其中，高仓位的股票型基金规模“回血”最快，当月规模从2.25万亿增至2.44万亿元，规模增长超过1900亿元，规模增幅8.58%。同期，混合型基金规模增长1690亿元，规模微增3.57%。
不过，在股市回暖的同时，11月份债市的调整导致债基今年规模稳健增长的势头戛然而止。11月份，债券型基金规模缩水4992.5亿元，接近5000亿元。债券型基金的总规模也从5.1万亿元减至4.6万亿元，单月规模萎缩9.79%；从该类基金份额变化看，也从4.48万亿份缩水到4.08万亿份，总份额也出现近9%的萎缩。
从2022年来看，随着当年股债市场的跷跷板效应，股票市场大幅波动下，债券类基金等固收资产一度受到避险资金追捧，无论是新发基金还是存量产品，总体规模在前10月呈现了稳步增长态势，并在当年8-10月份都站上了5万亿关口。
随着11月份债市的调整，让债券型基金的稳步攀升势头有所回落，但相比去年底水平，规模缩水后的债基仍然比去年底规模增长近5000亿元，前11月债基规模增幅仍超过8%。


除了主流的权益类基金、债基外，11月份货币型基金规模萎缩1647亿元，最新规模为10.68万亿元。QDII基金规模3272亿元，环比上月新增781亿元，增幅31.36%，是各类型基金中规模增幅最快的细分类型，这与当月港股市场、美股市场快速回暖有较强的因果关系。
虽然去年11月份债市短期回调，引发债基规模大幅萎缩，但多家公募机构表示，债市短期剧烈调整并非常态，未来债市总体仍偏乐观。预计未来债市会迎来修复行情，理财赎回压力也会缓解，调整后的债市将逐步迎来配置价值。
博时基金表示，债券市场近期的剧烈调整并非未来的常态，看一到两个季度债券市场预计会维持一段时间的震荡，短端利率调整已经到位，长端后续升幅也将较为有限。信用内部观点不变，重视城投分化，产业债性价比已经较低。
蜂巢基金投研团队也认为，我们预期后市债券市场整体依然偏乐观，未来债券修复分为两个阶段，第一个阶段是高安全性和高流动性的资产的估值修复，例如利率债、同业存单、银行二永债等品种，而信用债等品种资产仍在高位。第二个阶段是理财净值的修复期，流动性影响逐步被抹平后，此时入场的投资者会更加要求收益，于是开始介入偏弱资质和弱流动性的信用资产。
“当前市场尚处于第一阶段初期，利率债和高等级信用债估值缓慢恢复，但中等评级信用债信用利差仍维持弱势震荡态势，预计2023年一季度后，随着理财赎回压力减小，中低评级信用债估值会迎来修复。”蜂巢基金投研团队相关人士称。
编辑：舰长
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