中国船舶和中国重工：价值内涵与多样性的挖掘

刘哥在去年判断造船行业20年周期到了，最开始买的中国船舶，价格是19元，后来经过研究，又发现中国重工，价格是3.6元，它的价值比较内涵，大多数人无法理解！刘哥是老股民，在市场已经22年。每个人对价值的理解是不一样，传统的认知价值都是固定性，静止的，不动的。刘哥认知的价值是具有波动性，动态的，变动的，两种认知都是建立在价值具有主观倾向性和个性化的特点，对造船行业价值的不同角度挖掘，决定了理性且信息充分对称的人，也可以从不同角度实现双赢，刘哥在这里分享给大家，希望可以帮助到大家认知到价值的多样性！


一 讲经历
2021年，还是疫情期间，人特别无聊，哪里都不能去，消磨时间方法就是看股票，打游戏。研究股票累了，就去打游戏，打游戏累了，就去睡觉。日子在反复折腾中，人总想着麻木的混过去！在每天昏昏欲睡的日子，突然发现中远海控已经涨了7倍了，走的牛气冲天，多年的股市经历，养成自己的复盘习惯。长线看逻辑，中线看图形，既然大牛股的图形出来了，特别想搞明白大牛股图形背后的上涨逻辑，是否有机会？
在研究了整体集装箱运输规律后，自己的心情，由惊喜，惊吓，恐惧，产生了非常大的变化。说真心话，感觉这里是大坑。很多人不了解周期为重，估值为轻的道理，盲目的认为中远海控的2-5倍PE的估值，是长期价值的低估。当时很多人卖房，买入中远海控，妄在涨5倍，自己人微言轻，只能在朋友圈里，不断地告诉大家，这里是价值陷阱，千万不要跳入这个大坑里面，会害死很多人的。


一啄一饮,皆有定数。失去集装箱中远海控的机会，自己在研究航运大周期里，发现了中国船舶的大机会。航运大周期是20年的一个循环规律，主要由17年的下降景气度，三年的上升景气度所组成。航运子行业周期的规律是：最开始是集装箱运输，跟着油轮运输，后面是散装运输，最后是造船的爆发。集装箱运输的代表是中远海控，造船行业的代表是中国船舶。
2022年7月买入中国船舶后，自己跟着买入中国重工，很多朋友都特别不理解。如果说中国船舶是价值投资，买上升景气度的造船龙头，中国重工怎么看都是垃圾，东北的老国企，长期亏损，退休工人多，负担大，还要搬迁船厂，2021年爆发的集装箱船的订单，都让中国船舶抢走了，中国重工越亏越厉害，终于跌破每股净资产，成为大家眼睛里的”垃圾“。我的选择是继续加仓，在中国重工跌破3.6元后，继续加仓买入，还建议朋友圈把握住这个机会，因为根据我的判断，造船行业的上升景气度肯定要来临，中国重工的业绩肯定会困境反转，赚钱的概率非常大！


二 认知价值的多样性
1.用房地产做比喻，
价值和价格的关系，林奇用人遛狗的关系做了比喻，狗有时会跑在人的前面，有时会跑在人的后面，但狗一般不会跑的太远，而且最后都会回到主人身边。价格永远围绕着价值波动，价格不可能脱离价值，而脱离价值就是博傻，就是自杀。聪明的投资者，通过对价值的理解，在不同的时间和环境中切换，认识到价值具有主观的倾向性和个性化的特点，最终表现是因为大家在各种不同的环境中不同的成本和预期，所以才体现出这种巨大的差异性。
以下用房地产市场来说明，比如A投资者觉得房屋的买卖价值，应该是月租2000元，每年的收益是24000元，大概预期收益，计算出房屋的价值是38万。B投资者对于房屋价值，产生了分歧，认为房价处在上升周期里，产生了与A不同的预期，每年24000元的租金，认为48万也是可以考虑的。两者都是对价值产生了自己的认知。A是从整体的角度来衡量收益,B主要是房价的上涨预期进行估值。所以价值它是因人而异的，是具有多样性的。


2.中国船舶与中国重工：不同投资策略下价值的多样性
很显然，价值的多样性，A投资者代表是中国船舶，追求整体的收益性，买上升景气度的行业龙头的方法。B投资者代表是中国重工，追求某阶段的性价比，在上升景气度里，找业绩最有爆发力公司。从2021年造船订单的开始爆发，最开始是集装箱船爆发，这个阶段中国船舶占有接单的优势，如果追求造船行业整体的收益性，当然要买入中国船舶。
造船行业总是在不断变化的， 造船行业反转以后，市场发生了动态的变化。中国船舶在前面，低价抢到了大量的集装箱船订单，当油船爆发的阶段，中国船舶却无船台可用，船台占满了低价的集装箱船，大量的船东开始转移订单。中国重工由于前期集装箱船竞争失败和搬迁转移，造成了大量的船台剩余，这种劣势反而变成了优势。中国船舶的前期接单优势反而变成了劣势。大量的低价单躺在船台上，随着克拉克造船指数的上升，造船接单价格只会越来越飙升，对于有船台的中国重工，未来将是他重大的困境反转的机遇。
以上是刘哥对于价值的两种认知。总的来说，价值并不是一成不变的，而总是在波动中，所以我们要时刻的观察市场，因为股价的上涨最终是靠预期来推动的，而这个预期则来源于市场动态的变化中，找到相对的确定性！
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