疲软的披索

疲软的披索

（菲询问者日报社论）

中国上个星期连续三天让人民币兑美元的汇率贬值，震惊全球金融市场，并让人担心，这个世界第二大经济体的经济放缓，比专家们预料的更严重。亚洲及欧洲股市遭受大规模损失，地区内很多货币呈疲软状态。星期五，菲股指数收市跌126点至7,408.44点，或1.67%。披索兑美元从周一的45.755跌至周五的46.215。亚洲甚至欧洲许多股市和货币也是如此。

中国人民银行根据一连串不利因素而将人民币贬值：出口下跌8%、投资增长放缓、工厂产量获得比预期低的6%、7月份汽车销量下跌6.6%。中国人行上周采取行动后，人民币对美元跌至4年新低。上周二令人措手不及的行动，是自1994年一次性贬值33%以来，一日内最大的跌幅。隔天，它跌至6.43兑1美元，这是自2011年8月以来最弱的。周四再度贬值1.1%，人行到周五才出手阻止人民币进一步贬值。

人民币贬值对中国的出口有好处，因为中国制造的产品在外国市场会比较便宜。金融分析家认同，中国采取的措施是为了刺激出口，因为自从人民币被高估后，一直处于放缓状态。由于人民币和美元挂钩，而后者的币值因期待美联储9月份升息而不断上升，人民币也跟随美元升值，让中国货物比地区竞争对手如韩国和日本更贵。

与此同时，中国受到国际货币基金组织（IMF）的压力，后者支持中国让货币浮动。中国不断呼吁这个多国借贷机构，将人民币包括在被称为特别提款权的IMF储备货币中。人民币若被包括在内，将大大增加它的国际认可。有些分析家指出，人民币贬值对中国来说是双赢的：它被视为中国允许让市场力量来决定其货币的汇率，这也是IMF一直推动的，与此同时，也帮助中国出口商更有竞争力。

在国内方面，无论菲律滨的经济管理师如何安抚民众不要担心，披索会跟地区内其他货币一样，处于疲软状态，以便保持出口的竞争力。如果菲央行试图保护披索，而任由泰铢、越南盾、印尼盾或马来西亚令吉兑美元的汇率贬值，菲律滨产品将变得比东盟其他竞争对手昂贵。

货币委员会别于选择，必须允许披索跟随人民币贬值。披索加入地区其他货币的行列，应声下跌：马来西亚令吉跌至17年新低。印尼盾也跌至1998年7月以来新低。新加坡元和新台币同样跌至5年新低，韩国圜跌至近4年低。

菲律滨获得的好处是，油价继续保持在每桶50美元以下，而去年一度高达每桶100美元以上。货币贬值对汽油价格和其他石油产品及运输费的影响甚微，因为疲软的油价将抵消披索贬值所带来的影响。

向前看，让人担心的是，人民币贬值会否触发一场货币战，很多经济学家担心这将导致全球经济不稳定。只要美国和日本采取报复手段，迫使人民币将汇率进一步贬低，就会出现这种情况。事实上，有些分析家担忧，中国的行动可能迫使其他国家的央行，让自己的货币贬值，来保持竞争力。菲律滨只能希望它们不会这么做，并且只能选择相信中国人民银行向全球金融市场作出的保证，它不会让人民币持续贬值下去。